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2024年是數(shù)位加密市場瘋狂的一年。其中BTC大象跳舞，是多種資產(chǎn)類別中最瘋狂的一個。在過去的一個月裡，BTC中的漲幅超過了50%。如此瘋狂的市場表現(xiàn)，背後是怎樣的？瘋狂還能繼續(xù)嗎？讓我們潛入仔細探求：
任何資產(chǎn)的價格上漲都離不開供給的減少和需求的增加。 我們把它拆成供給側(cè)和需求側(cè)，分別分析。
隨著BTC持續(xù)減半，供給端對BTC價格的影響持續(xù)減弱，但我們?nèi)孕枵接^察潛在的拋售壓力：
融資側(cè)
供應(yīng)方面，根據(jù)共識，新增BTC可能不足200萬枚。 而且，發(fā)行率將迎來又一次減半。 減半後新的拋售壓力將進一步減少。 從礦工帳戶來看，長期維持在180萬以上。 依照這個趨勢，礦工沒有拋售的傾向。
礦工持有的BTC數(shù)量維持穩(wěn)定
另一方面，長期持有帳戶持有的BTC數(shù)量持續(xù)成長，目前約1490萬枚。 真正高流通量的BTC數(shù)量極為有限，市值不足3,500億。 這也可以解釋為什麼平均每天5億美元的持續(xù)買入會導致BTC的瘋狂成長。
BTC短期不存在拋售壓力。
需求面
需求的增加來自多個方面：
1、ETF帶來的流動性；
2、富人持有資產(chǎn)的價值成長；
3.金融業(yè)務(wù)比短期投資利益更具吸引力；
4.對基金來說，BTC可以買錯但不能錯過；
5.BTC是流量的核心。
ETF是本輪BTC不可複製的稀缺性
BTC透過SEC的ETF，讓BTC獲得了進入傳統(tǒng)金融市場的資格。合規(guī)的資金終於可以流入BTC了，而傳統(tǒng)金融的資金在加密世界裡只能流向BTC。
BTC的屬性適合玩冠狀病毒遊戲。在過去的一個月裡，每筆交易日的平均淨買入量不及5億左右，而這就帶來了超過50%的市場漲幅。而這樣的買入量在傳統(tǒng)金融市場就屬於九牛一毛的買量。
BTC ETF資金流向
流動性越高，資產(chǎn)就越具有投資價值。 只有能夠瞬間變現(xiàn)價值的資產(chǎn)，才能承載更大的財富。 這讓我們想到了下一點：
富人喜歡的BTC將不可避免地變得越來越貴
我做了一些小規(guī)模的市場實地調(diào)查。 根據(jù)我的調(diào)查，幣圈億萬富翁在牛市時往往持有較大比例的BTC，而幣圈中大多數(shù)與我財富相同的中產(chǎn)階級及以下人士持有的BTC不超過1/4。他們在BTC中的部位。 目前BTC占主導地位為54.8%。 讀者們自己看一下吧。 如果和你同圈的人持有BTC的比例遠小於這個比例，那麼BTC會在誰的手上呢？
BTC 掌握在富人和機構(gòu)手中。
BTC價格無足輕重，關(guān)鍵在於能否奪取BTC金融市場貢獻
SEC透過BTC的現(xiàn)貨ETF以後，激發(fā)了多個層面的市場競爭。包括貝萊德、高盛、黑石等機構(gòu)在美國角逐ETF的領(lǐng)導地位。在全球市場，包括新加坡、瑞士、香港等新興金融中心機構(gòu)砸盤並非不能發(fā)生。對於短期內(nèi)增持的少量BTC，如果拋向市場，在不形成流動性緊缺的國際環(huán)境下，能不能接盤，是個未知數(shù)。
而且，沒有給ETF背書的BTC現(xiàn)貨，發(fā)行機構(gòu)損失了手續(xù)費，而且損失了對BTC定價的話語權(quán)。對應(yīng)的金融市場也損失了BTC，這種數(shù)字黃金——未來金融的壓艙石的定價權(quán)，更會失去BTC現(xiàn)貨衍生性商品的市場。這對任何一個國家和金融市場都屬於策略性的失敗。
BTC是華爾街的“銘文”
對於銘文，華語區(qū)的投資者可能比較理解。那樣對於虧，高賠率的資產(chǎn)。少量的衝一衝，打一打，即可以顯著提高資產(chǎn)組合的資產(chǎn)，又可以讓自己的資產(chǎn)組合併不至於面臨傾覆性的風險。BTC目前的估值在傳統(tǒng)金融市場裡還屬於九牛一毛。而且BTC與主流資產(chǎn)的相關(guān)性並不大。（雖然不及之前的負相關(guān)）那麼對於主流基金來說，持有一點BTC不是順理成章的事情嗎？
更多者，假設(shè)BTC在2024年成為主流金融市場裡回報最高的資產(chǎn)。踏空的基金經(jīng)理人向其LP進行解釋。反之，如果持有1%或2%的BTC，基金經(jīng)理人即使不喜歡，即使虧損，也不會因為BTC的風險過高影響業(yè)績，對投資人也更容易報告。
BTC資產(chǎn)價格與主流資產(chǎn)相關(guān)性不高
BTC 是華爾街基金經(jīng)理人的天然老鼠部位
我剛剛講了為什麼華爾街基金經(jīng)理人會摀著鼻子買BTC。 現(xiàn)在我們想談?wù)劄槭颤N他們願意購買比特幣。
我們知道BTC是一個天然的半匿名網(wǎng)路。 我認為 SEC 沒有辦法像證券一樣滲透到受監(jiān)管基金管理公司的 BTC 現(xiàn)貨帳戶。 是的，在 Coinbase 和 Binance 等交易平臺上存取代幣以及進行 OTC 都需要 KYC。 然而，我們知道，線下OTC仍然可能發(fā)生。 監(jiān)管機構(gòu)沒有足夠的手段來監(jiān)管金融個人的現(xiàn)貨部位。
剛才的恐慌論證，足夠基金經(jīng)理人洋洋灑灑寫出投資BTC的戲劇報告。既然BTC本身缺乏流動性，少量資本就可以撬動BTC的價格。那作為基金經(jīng)理，在有恐慌的情況下，有什麼主要會聯(lián)合他們用大眾的錢去為自己抬轎子嗎？
專案流量自提（bootstrap）
流量自抽取是幣圈特有的現(xiàn)象，BTC長期受益於此現(xiàn)象。
BTC的流量自吸意味著其他項目必須樹立BTC的形象才能利用BTC的流量，最終將自己的流量重新註入BTC。
回想所有的山寨幣發(fā)幣，都會講起B(yǎng)TC的傳奇，都會講述中本聰?shù)纳衩嘏c偉大。首先說自己如何像BTC，做第二個BTC。BTC不需要運營，就會被修改的項目對象運營，被動品牌建立。
現(xiàn)在專案競爭更加激烈。 BTC上數(shù)十個Layer 2、數(shù)千萬個銘文項目都在試圖借用BTC的流量，共同推動BTC的大規(guī)模採用。 這是BTC生態(tài)中第一次有如此多的專案退出BTC，所以今年BTC流量的退出將會比以往更加強勁。
總結(jié)
與去年相比，市場最大的變數(shù)是BTC ETF的採用。 透過分析，我們發(fā)現(xiàn)各種因素都在推高BTC的價格。 供應(yīng)萎縮，需求激增。
綜上，我認為：BTC是2024年最大的Alpha
